互联网券商不香了？“券茅”去年净利上涨近80%，股民却在“关 ...

最新收盘价显示（3月22日），素有“券茅”之称的东方财富（300059.SZ）市值超2766亿元，位于“券商一哥”中信证券之后。

按照东方财富披露财报，2021年，其实现营业收入130.94亿元，较上年同期增长58.94%，归属于上市公司股东的净利润达85.53亿元，同比增长79%。

值得注意的是，虽然东方财富业绩处在双位数高增长的趋势，不过今年来股价走势整体处在低迷状态。近60个交易日（至3月22日收盘），其股价下跌33%左右。

而同花顺（300033.SZ）的股价从去年底超150元/股，到如今跌破100元/股。而拟斥资15亿元拿下网信证券的指南针（300803.SZ）尚未因这张极具价值的牌照，股价呈现大涨趋势。

01东财基金代销、证券业务双增长

近日，东方财富宣布，对旗下子公司东方财富证券股份有限公司（下称“东方财富证券”）进行增资，增资总额160.05亿元。

其中，33亿元作为东方财富证券注册资本，127.05亿元为资本公积。增资完成后，东方财富证券注册资本由88亿元增至121亿元。

对于增资，这无疑提升了东方财富证券的资本实力。而证券服务于东方财富而言，一直是最主要的收入来源。

具体来看，2021年，东方财富从证券服务中获得76.9亿元收入，较2020年的49.8亿元增长60.47%，占同期营业收入比重为58.7%。

其中，东方财富证券在2021年录得营业收入73亿元，同比增长58.76%，实现净利润48.25亿元，较上年同期增长66.89%。

值得一提的是，财报显示，2021年，东方财富手续费及佣金净收入53.7亿元，其中证券经纪业务净收入46亿元，较上年同期30.3亿元增长51.8%。

此外，浙商证券发布研报称，2021年末，融券余额为1.8万亿元，东方财富融出资金余额434亿元，较年初增长44%。

截至2021年12月31日，东方财富货币资金中因融资融券业务产生的信用资金为38亿元，均为客户信用资金。

据浙商证券研报显示，至2020年9月，东方财富仅有1.68%的经纪客户转化为融资融券客户，而行业水平超过3%。东方财富对东方财富证券增资将继续扩大融资融券规模。

而除证券业务外，东方财富金融电子商务服务于2021年产生50.73亿元收入，占总营业收入的比例达38.74%，同比增长71.23%。

该项服务主要是通过天天基金，为用户提供基金第三方销售服务。根据财报，天天基金在2021年实现营业收入50.81亿元，录得净利润2.82亿元。

截至2021年末，天天基金上线了150家公募基金管理人所管理的1.28万只基金，互联网金融电子商务平台实现基金认（申）购（含定投）交易3.75亿笔，基金销售额2.2万亿元。

总体来看，证券服务及金融电子商务服务2021年收入总和127.63亿元，接近东方财富全年的营业收入（收入合计占比达97.44%）。

相比之下，金融服务（以金融数据终端为载体，通过PC端、移动端提供专业化金融数据服务）、互联网广告服务等对东方财富的影响微乎其微，2021年收入合计达3.35亿元。

02同花顺跌破100元/股 指南针未迎大涨走势

按照东方财富披露2021年业绩情况，浙商证券、光大证券、国盛证券等证券公司给出维持买入评级。截至上半年末，共有1077家机构持有东方财富，占流通股比例为33.2%。

此外，2021年前10名无限售条件股东中，邓晓峰管理的高毅晓峰鸿远集合资金信托计划位列其中，持有5137.1万股。按3月22日的收盘价25.12元/股计算，对应市值12.9亿元。

不过，从东方财富在资本市场上表现来看，自2021年底其涨至39.35元/股的最高点后，股价持续下跌，到今年3月16日，盘中一度触及至22.62元/股的低点。

同样处在互联网券商赛道的同花顺去年底股价一度超过150元/股，到如今已经跌破100元/股，总市值达521亿元（3月22日收盘价计算）。

与东方财富不同，同花顺将增值电信服务、广告及互联网业务服务作为“现金奶牛”。2021年，同花顺35.1亿元的营业收入中，超八成来自这两项服务。

其中，2021年，增值电信服务实现收入16.2亿元，占营收收入46.11%。此外，同花顺同期归属于上市公司股东的净利润19.1亿元，较上年同期增长10.86%。

且需特别指出的是，此前指南针拟以15亿元价位，取得网信证券100%股权的消息引发业内关注。柒财经了解到，该公司旗下的炒股软件“指南针”在市场上颇具知名度。

2021年，指南针录得营业收入9.32亿元，同比增长34.63%，归属于上市公司股东的净利润1.76亿元，较2020年的0.89亿元增长97.51%。

目前，指南针主要有金融信息服务、广告服务、保险经纪三大业务。其中，金融信息服务在去年贡献超九成营业收入。而若指南针顺利拿下券商牌照，指南针有望成为“小东方财富”。

不过，今年2月10日，指南针宣布，被确认为网信证券重整投资人。自此，其未能复制东方财富当年收购同信证券时接连涨停的走势。

反而，指南针股价走势整体处在下挫态势，直至3月17日股价才有所回暖。3月22日，其收报40.3元/股，下跌0.49%，总市值163.2亿元。