| 核心观点: 创科实业:全球领先的电动工具及OPE制造商。公司自电动工具代工业务起家,通过多次并购实现业务OEM-ODM-OBM的转型,1999年-2007年OBM占比从不足28%提升至86%。同时搭建完善的矩阵,引领锂电发展。目前已经构筑具备两大业务线、13大自主品牌的全方位产品矩阵。产能布局遍布全球,管理层与员工构成多元,OPEX精益管理叠加技术革新促进新品毛利率稳步提升,实现连续14年营收稳健增长。据华经产业研究院统计,2020年创科实业份额约为12.6%,居全球第二位。截至2021年,公司实现总营收132.03亿美元,同比增长34.6%,归母净利润10.99亿美元,同比增长37.25%,毛利率38.8%,同比增长0.54pct。 电动工具市场稳步增长,专业级/工业级赛道前景可期,公司乘势而起。2020年电动工具市场规模约为291亿美元,其中专业级/工业级2022-2025年CAGR达6.1%(消费级5.3%),电动工具市场下游应用场景众多,专业级/工业级赛道前景广阔。公司立足专业级拳头品牌(Milwaukee),产品优势明显,品牌认可度高,同时与家得宝双向赋能,预计仍可保持较高增速,为公司贡献持续增长驱动力。 立足两大核心品牌,品牌+产品+渠道构筑核心竞争力。品牌端:公司拥有全球第一专业工具品牌Milwaukee与全球第一DIY工具品牌Ryobi,品牌认可度高,立足核心品牌完善品牌矩阵,全面覆盖全球消费级/专业级/工业级市场;产品端:POWERSTATE无刷马达、REDLINK PLUS智能红联接系统、REDLITHIUM-ION 红锂电池技术三大技术打造产品护城河,围绕锂电技术打造两大品牌12大电池生态系统,技术革新推动产品更新迭代,提升品牌价值;渠道端:深度绑定家得宝(营收占比47.5%),提升Pro产品份额,上游下游积极合作其他经销商,搭建完善渠道网络。三项综合体现核心竞争力,构筑坚实壁垒。 风险提示:海外需求不及预期,新品研发销售不及预期,市场竞争加剧。 证券新开户福利 |
轻工纺服:创科实业(00669)—产品渠道构筑核心竞争优势 ...
核心观点:创科实业:全球领先的电动工具及OPE制造商。公司自电动工具代工业务起家,通过多次并购实现业务OEM-ODM-OBM的转型,1999年-2007年OBM占比从不足28%提升至86%。同时搭建完善的品牌矩阵,引领锂电发展。目前 ......
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