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百亿净利券商大扩容 谁靠炒股制胜 谁在深耕财富?

上市券商2021年年报正在密集出炉。4月19日,国信证券披露的年报显示,2021年度国信证券实现营业收入238.18亿元,同比上升26.80%;实现归属于上市公司股东的净利润101.15亿元,同比上升52.89%。值得关注的是,随着国 ......

上市券商2021年年报正在密集出炉。

4月19日,国信证券披露的年报显示,2021年度国信证券实现营业收入238.18亿元,同比上升26.80%;实现归属于上市公司股东的净利润101.15亿元,同比上升52.89%。

值得关注的是,随着国信证券的年报出炉,2021年成功进入“百亿净利俱乐部”的券商已达十家,较2020年增加五位。新晋券商除国信证券外,还包括证券、中金公司、中国银河和中信建投。

整体来看,2021年沪深两市交投活跃,头部券商也因此表现优异,多家公司业绩再度攀高。不过,有券商分析师认为,与海外券商相比,国内券商的收入结构仍然以经纪业务和自营业务等传统业务为主,ROE与海外大行仍有不小差距。

21世纪经济报道记者在翻阅十家头部券商年报也发现,“看天吃饭”依然是部分券商的特质。2021年多家头部券商自营业务大幅增长,比如国信证券投资与交易业务共实现营业收入74.16亿元,同比大幅上升89.70%;中国银河自营及其他证券交易服务实现营业收入50.38亿元,较2020年增长82.53%。

对此,广发证券董事长林传辉在年报中强调,未来将科学构建业务结构,精耕细作优势业务,加强资本中介、财富管理等业务发展,形成更加合理、稳定、可持续的收入结构。

国泰君安董事长贺青更明确提出打破“靠天吃饭”惯性,加快从传统证券公司向现代投资银行转型,构筑综合服务平台、领先数字科技、稳健合规三大核心能力支柱。


百亿净利券商大扩容


截至4月20日,Wind显示,A股50家上市券商中,已有37家披露2021年成绩单。

在2021年A股的结构性行业之下,沪深两市成交额大幅增长,券业也继续保持业绩的高增长,其中10家上市券商净利润逾百亿,较2020年同期翻倍增长。

中信证券仍然稳坐券商龙头位置。年报显示,中信证券2021年实现营收765.24亿元,同比增长40.71%;净利润229.79亿元,同比增长55.01%,基本每股收益1.77元。

国泰君安位居亚军,去年总营收、净利分别为426.69亿元、150.13亿元,同比分别增长21.22%及34.98%。华泰证券、海通证券、招商证券、广发证券、中金公司、中国银河、中信建投和国信证券等8家券商去年归母净利润也超过100亿元。

随着传统业务同质化竞争加剧,财富管理业务成为证券行业新赛道。不少发力的头部券商都取得不错的成绩。

去年全年,华泰证券财富管理业务营收162.87亿元,同比增加30.52%,占营收比重逾四成,毛利率增加4.66个百分点;中金财富管理业务营收75.38亿元,同比增加34.17%,营业利润率增加4.18个百分点。

“在资本市场生态变革环境下,财富管理、机构业务将是券商中长期优质赛道。”中国银河证券分析师武平平认为,“我国经济转向高质量发展阶段,居民财富快速积累,可投资资产规模快速提升,资产配置从实物资产加快向金产转变,权益资产配置需求提升。其次,监管引导机构投资者入市,投资者结构优化,专业机构投资者规模及占比提升,深化机构投资者服务是券商打造核心竞争力的着力点。”

自营业务成收入支柱


近年来,自营业务已成为券商最重要的收入来源之一,部分证券公司自营业务的表现甚至要好于经纪业务。2021年部分券商的年报数据就体现出了这一点。

Wind数据显示,使用通用标准“投资净收益+公允价值变动净收益+可供出售金融资产公允价值变动”数据来衡量各家券商自营业务情况,头部券商中中信证券、中金公司、华泰证券、海通证券、国泰君安等2021年的自营业务收入均超100亿元。

4月19日,国信证券披露的年报也显示,2021年度,国信证券实现营业收入238.18亿元,同比上升26.80%;实现归属于上市公司股东的净利润101.15亿元,同比上升52.89%。

从各项主营业务上看,财富管理和自营是国信证券主要的盈利增长点。

2021年,国信证券经纪及财富管理业务实现营业收入107.69亿元,同比上升7.70%;投资银行业务实现营业收入20.66亿元,同比上升4.43%;投资与交易业务共实现营业收入74.16亿元,同比大幅上升89.70%;资产管理业务实现营业收入5.42亿元,同比上升36.65%;其他业务实现营收30.25亿元,同比提升20.99%。

首次突破净利百亿关口的中国银河也是如此,2021年,公司实现营业收入人民币359.84亿元,同比增长51.52%;实现归属于上市公司股东的净利润104.30亿元,同比增长43.99%。

具体到业务上,报告期内中国银河自营及其他证券交易服务实现营业收入50.38亿元,较2020年增长82.53%。

不过,成也萧何败也萧何,随着市场环境的变化,自营业务可能会成为券商业绩拖累。东吴证券非银分析师预计,今年一季度全行业的证券投资收益(含公允价值变动)将同比减少15%至258亿元。

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